Definitie van semi-afwijking
Semi-afwijking is een methode om de ondergemiddelde fluctuaties in het rendement van investeringen te meten.
Semi-afwijking zal de slechtst mogelijke prestaties onthullen die van een risicovolle investering kunnen worden verwacht.
Semi-afwijking is een alternatieve meting voor standaardafwijking of variantie. In tegenstelling tot deze maatregelen kijkt semi-afwijking echter alleen naar negatieve prijsschommelingen. Daarom wordt semi-afwijking meestal gebruikt om het neerwaartse risico van een belegging te evalueren.
Semi-afwijking begrijpen
Bij beleggen wordt semi-afwijking gebruikt om de spreiding van de prijs van een actief te meten ten opzichte van een waargenomen gemiddelde of streefwaarde. In die zin betekent spreiding de mate van variatie ten opzichte van de gemiddelde prijs.
Belangrijkste leerpunten
- Semi-afwijking is een alternatief voor de standaardafwijking voor het meten van de risicograad van een actief.
- Semi-afwijking meet alleen de ondergemiddelde of negatieve fluctuaties in de prijs van een actief.
- Dit meetinstrument wordt meestal gebruikt om risicovolle investeringen te evalueren.
Het doel van de oefening is om de ernst van het neerwaartse risico van een belegging te bepalen. Het semi-afwijkingsnummer van het actief kan vervolgens worden vergeleken met een benchmarknummer, zoals een index, om te zien of het meer of minder riskant is dan andere potentiële beleggingen.
De formule voor semi-afwijking is:
Waar:
- n = het totale aantal waarnemingen onder het gemiddelde
- r t = de waargenomen waarde
- gemiddelde = het gemiddelde of de doelwaarde van een gegevensset
De gehele portefeuille van een belegger kan worden geëvalueerd op basis van de semi-afwijking in de prestaties van zijn activa. Kort gezegd, dit zal de slechtste prestatie tonen die van een portefeuille kan worden verwacht, vergeleken met de verliezen in een index of wat vergelijkbaar is geselecteerd.
Geschiedenis van semi-afwijking in portefeuilletheorie
Semi-afwijking werd geïntroduceerd in de jaren 1950 specifiek om beleggers te helpen risicovolle portefeuilles te beheren. De ontwikkeling ervan wordt toegeschreven aan twee leiders in de moderne portefeuilletheorie.
- Harry Markowitz liet zien hoe de gemiddelden, varianties en covarianties van de rendementsverdelingen van activa van een portefeuille kunnen worden gebruikt om een efficiënte grens te berekenen waarop elke portefeuille het verwachte rendement voor een bepaalde variantie behaalt of de variantie voor een bepaald verwacht rendement minimaliseert . In de toelichting van Markowitz wordt een nutsfunctie, die de gevoeligheid van de belegger voor veranderende welvaart en risico definieert, gebruikt om een geschikte portefeuille op de statistische grens te kiezen.
- AD Roy gebruikte ondertussen semi-afwijking om de optimale afweging van risico voor terugkeer te bepalen. Hij geloofde niet dat het haalbaar was om de gevoeligheid voor het risico van een mens met een nutsfunctie te modelleren. In plaats daarvan ging hij ervan uit dat beleggers de investering met de minste waarschijnlijkheid zouden willen hebben om onder een rampniveau te komen. De wijsheid van deze claim begrijpend, realiseerde Markowitz twee zeer belangrijke principes: het neerwaartse risico is relevant voor elke belegger en rendementsdistributies kunnen in de praktijk scheef of niet symmetrisch worden verdeeld. Als zodanig beval Markowitz aan een variabiliteitsmaat te gebruiken, die hij een semivariantie noemde, omdat deze alleen rekening houdt met een subset van de rendementsverdeling.
Semi-afwijking versus semivariantie
In semi-afwijking wordt n ingesteld op het volledige aantal waarnemingen. In semivariantie is n de subset van rendementen onder het gemiddelde. Hoewel dit de juiste wiskundige definitie van semivariantie is, heeft dit resultaat geen zin als u de tijdreeksen van rendementen onder het gemiddelde of onder een MAR gebruikt om een semi-covariantiematrix te construeren voor portefeuilleoptimalisatie.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.