Moet u meer aandacht besteden aan de EV / EBITDA of P / E Multiple?

De koers-winstverhouding (P / E) is een van de meest populaire en meest gebruikte financiële metrieken, maar het heeft een aantal inherente tekortkomingen waarvoor de verhouding bedrijfswaarde tot EBITDA (EV / EBITDA) compenseert.

Begrijpen hoe de P / E-ratio werkt

De P / E-ratio is een waarderingsmaatstaf die de aandelenwinst per aandeel (EPS) van een bedrijf vergelijkt met de huidige marktprijs. Deze statistiek is algemeen bekend en wordt gebruikt als een indicator voor het toekomstige groeipotentieel van een bedrijf. De P / E-ratio geeft geen volledig beeld en is vooral nuttig bij het vergelijken van alleen bedrijven binnen dezelfde branche of het vergelijken van bedrijven met de algemene markt.

Een hoge P / E-ratio betekent meestal dat de markt bereid is om een ​​hogere prijs te betalen ten opzichte van de winst, omdat er een verwachting is van toekomstige groei in het bedrijf. Technische aandelen hebben bijvoorbeeld meestal hoge P / E-ratio's. Een lage P / E-ratio geeft aan dat de markt een lagere groei van het bedrijf verwacht of misschien minder gunstige macro-economische omstandigheden die het bedrijf kunnen schaden. Als gevolg hiervan verkoopt het aandeel, ondanks zijn winst, doorgaans enigszins uit als het een lage winst-en-verliesrekening heeft, omdat beleggers niet denken dat de huidige koers de winstverwachtingen rechtvaardigt.

P / E ratio tekort

Er zijn problemen die zich voordoen voor beleggers met het gebruik van de P / E-ratio. De aandelenkoers kan oplopen als beleggers te optimistisch zijn en een overgewaardeerde P / E-ratio veroorzaken. Ook kan het winstgedeelte van de statistiek enigszins worden gemanipuleerd als, bijvoorbeeld, de inkomsten van een bedrijf vlak zijn, maar het management van het bedrijf hun uitstaande aandelen vermindert, waardoor de winst van het bedrijf per aandeel wordt gestimuleerd.

Voordelen van het gebruik van de EV / EBITDA-multiple

De EV / EBITDA-ratio helpt bij het wegwerken van enkele van de nadelen van de P / E en is een financiële maatstaf die het rendement meet dat een bedrijf behaalt op haar kapitaalinvesteringen. EBITDA staat voor Earnings Before Interest, Belastingen, Afschrijvingen en Amortisatie. Met andere woorden, EBITDA geeft een duidelijker beeld van de financiële prestaties van een bedrijf omdat het schuldenkosten, belastingen en boekhoudkundige maatregelen zoals afschrijvingen, die de kosten van vaste activa voor vele jaren spreiden, uitsluit.

De andere component is bedrijfswaarde (EV) en is de som van de aandelenwaarde of marktkapitalisatie van een bedrijf plus de schuld minus contanten. EV wordt meestal gebruikt in buyouts. De EV / EBITDA-ratio wordt berekend door EV te delen door EBITDA om een ​​winstmultiple te bereiken die uitgebreider is dan de P / E-ratio.

EV / EBITDA-fouten

De EV / EBITDA-ratio heeft echter zijn nadelen, zoals het feit dat deze geen kapitaaluitgaven omvat, wat voor sommige industrieën aanzienlijk kan zijn. Als gevolg hiervan kan het een gunstiger veelvoud produceren door deze uitgaven niet op te nemen.

Hoewel de berekening van deze ratio complex kan zijn, zijn EV en EBITDA voor beursgenoteerde bedrijven op grote schaal beschikbaar op de meeste financiële websites. De ratio heeft vaak de voorkeur boven andere rendementsstatistieken omdat deze verschillen in belastingheffing, kapitaalstructuur (schuld) en activatelling compenseert.

P / E versus EV / EBITDA

De P / E-ratio is vastgesteld als een primaire marktwaarderingsmaatstaf en het enorme volume van huidige en historische gegevens geeft het metrische gewicht met betrekking tot aandelenanalyse. Sommige analisten beweren dat het gebruik van de EV / EBITDA-ratio versus de P / E-ratio als waarderingsmethode betere beleggingsresultaten oplevert.

Beide statistieken hebben inherente voor- en nadelen. Zoals bij elke financiële waarde, is het belangrijk om verschillende financiële ratio's te overwegen, waaronder de P / E-ratio en de EV / EBITDA-ratio om te bepalen of een bedrijf redelijk wordt gewaardeerd, overgewaardeerd of ondergewaardeerd.