Swapuitvoeringsfaciliteit (SEF)
Een Swap Execution Facility (SEF) is een elektronisch platform dat wordt aangeboden door een bedrijfsentiteit waarmee deelnemers op een gereguleerde en transparante manier swaps kunnen kopen en verkopen. Veruit de grootste platformaanbieder op basis van marktaandeel is Tullett Prebon, maar CME Group en Bloomberg bieden ook SEF's en een twintigtal anderen.
Belangrijkste leerpunten
- Swapuitvoeringsfaciliteiten zijn handelsplatforms voor swapproducten.
- Vanwege het complexe karakter van swaps zijn dit niet echt beurzen, maar ze fungeren als een service voor het matchen van tegenpartijen.
- Het aantal swaps is in de loop der jaren toegenomen en nu bieden tientallen entiteiten SEF-platforms.
Inzicht in Swap Execution Facility (SEF)
Een SEF is een elektronisch platform dat tegenpartijen vergelijkt in een swaptransactie. Door een mandaat in de Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act veranderen SEF's de methoden die eerder werden gebruikt om derivaten te verhandelen. De Dodd-Frank Act definieert een swap-uitvoeringsfaciliteit (SEF) als: "Een faciliteit, handelssysteem of platform waarin meerdere deelnemers swaps kunnen of kunnen uitvoeren door biedingen en aanbiedingen van andere deelnemers te accepteren die openstaan voor meerdere deelnemers in de faciliteit of het systeem, via alle vormen van handel tussen staten. " Kortom, er zijn nu verschillende goedgekeurde platforms onder de SEF-paraplu die meerdere biedingen en aanbiedingen mogelijk maken.
Vóór Dodd-Frank werd de handel in swaps uitsluitend verhandeld in vrij verkrijgbare markten met weinig transparantie of toezicht. Als gevolg hiervan zorgt de verwachte rol van de swap-uitvoeringsfaciliteit voor transparantie en biedt het een volledig registratie- en audittraject van transacties.
De Securities and Exchange Commission (SEC) en de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reguleren SEF's. Wijzigingen in de regelgeving vereisen nu functies voor clearing, afwikkeling en rapportage. Eisen zijn ook aanwezig in Europa, maar het toezicht is gefragmenteerd.
Een ruil voor swaps
Een SEF is vergelijkbaar met een formele uitwisseling, maar is een gedistribueerde groep goedgekeurde handelssystemen. De afhandeling van transacties is vergelijkbaar met andere beurzen. Ook stelt de Dodd-Frank Act dat als er geen SEF-systeem beschikbaar is voor specifieke swaps, de vorige, over-the-counter handelsmethode aanvaardbaar is.
Voorstanders beweren dat een SEF een swapsbeurs is, net als een aandelen- of futuresbeurs, en ze zijn tot op zekere hoogte correct. Gecentraliseerde clearing van swaps en andere derivaten vermindert het tegenpartijrisico en verhoogt het vertrouwen en de integriteit op de markt. Ook biedt een faciliteit die meerdere biedingen en aanbiedingen mogelijk maakt liquiditeit aan de swapmarkt. Deze liquiditeit stelt handelaren in staat posities te sluiten voor de vervaldatum van het contract.
SEF worden
Veel entiteiten kunnen een aanvraag indienen om een swap-uitvoeringsfaciliteit te worden. Om in aanmerking te komen, moeten ze voldoen aan specifieke drempels zoals gedefinieerd door de SEC, CFTC en de Dodd-Frank Act. Aanvragers moeten zich registreren bij de SEC en voldoen aan specifieke vereisten. Vereisten zijn onder meer de mogelijkheid van het platform om alle beschikbare biedingen en aanbiedingen weer te geven, handelsbevestigingen naar alle betrokken partijen te verzenden, een transactieregister bij te houden en een offerteaanvraag te verstrekken. Verder moeten ze voldoen aan bepaalde marge- en kapitaalrichtlijnen en de mogelijkheid om de swapuitwisseling te scheiden. Ten slotte moet de aanvrager ermee instemmen zich te houden aan de 14 SEC-kernbeginselen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.