Richtprijzen: de sleutel tot verantwoord beleggen

Als het aankomt op het evalueren van aandelen, kunnen richtprijzen zelfs nuttiger zijn dan de rating van een aandelenanalist. Strikt gedefinieerd is een richtprijs een schatting van de toekomstige koers van een aandeel, gebaseerd op winstvoorspellingen en veronderstelde veelvouden van waarderingen. Dit artikel onderzoekt wat mensen moeten weten over richtprijzen en overweegt hoe deze rapporten kunnen leiden tot verstandiger investeringsbeslissingen.

Belangrijkste leerpunten

• Een richtprijs is een schatting van de toekomstige koers van een aandeel, gebaseerd op winstvoorspellingen en veronderstelde veelvouden van waarderingen.
• Als het aankomt op het evalueren van aandelen, kunnen richtprijzen zelfs nuttiger zijn dan de rating van een aandelenanalist.
• Hoewel ratings van beperkte waarde zijn, omdat ze op opinie zijn gebaseerd, kunnen doordachte geconstrueerde prijsbepalingsmodellen beleggers op legitieme wijze helpen het potentiële risico / opbrengstprofiel van het aandeel te evalueren.

Waarom richtprijzen beter zijn dan ratings voor beleggers

In de eerste plaats hebben ratings een beperkte waarde, omdat ze op meningen zijn gebaseerd. Terwijl de ene analist een aandeel kan beoordelen als een 'verkoop', kan een andere analist het aanbevelen als 'kopen'. Wat nog belangrijker is, is dat een rating mogelijk niet voor elke belegger geldt, omdat mensen verschillende beleggingsdoelen en risicotolerantieniveaus hebben, en daarom zijn richtprijzen zo essentieel voor het afronden van onderzoek.

Opgemerkt moet worden dat de kwaliteit van een doelprijsmodel slechts zo sterk is als de feitelijke analyse erachter. Hoewel een slordige stelling achter een richtprijs beleggers op een dwaalspoor kan brengen, kunnen doordachte geconstrueerde richtprijsmodellen beleggers op legitieme wijze helpen het potentiële risico / opbrengstprofiel van het aandeel te evalueren.

4 sleutels tot richtprijs

Beleggers moeten rekening houden met de volgende vier factoren bij het bepalen van de legitimiteit van een richtprijs:

Winst per aandeel (EPS) : dit is een hoeksteen van de richtprijs. Dit rapport moet een gedetailleerd winstvoorspellingsmodel bevatten, inclusief een volledige winst- en verliesrekening met een bespreking van de operationele kasstromen voor het tijdsbestek dat onder de richtprijs valt. Een kwartaalprognose voor de komende 12 maanden is nuttig om de nauwkeurigheid van de analyse te volgen en te evalueren of het bedrijf al dan niet presteert zoals verwacht.

Voorspellingen van EPS-voorspellingen: het rapport moet ook de aannames bespreken die zijn gebruikt om de voorspelling te maken, zodat lezers hun geloofwaardigheid kunnen evalueren. Rapporten die geen gedetailleerde verdienmodellen en lijsten met veronderstellingen missen, moeten automatisch rode vlaggen opwerpen. Het is belangrijk dat de aannames redelijk zijn. Als de omzet van een micro-capbedrijf bijvoorbeeld de afgelopen twee jaar met slechts 1% -2% groeide, zou het onlogisch zijn om de komende twee jaar een groei met dubbele cijfers te voorspellen, tenzij er een belangrijke gebeurtenis is, zoals een uitrol van nieuwe producten of goedkeuring van octrooien. Deze spelwisselaars moeten worden opgenomen in een gedetailleerd verdienmodel, zodat lezers hun veronderstellingen kunnen aanpassen.

Waarderingsmultiples gebruikt om de richtprijs te berekenen: richtprijzen zijn sterk afhankelijk van waarderingsmultiples, zoals prijs / winst (P / E), prijs / boek (P / B) en prijs / verkoop (P / S). Elk waarderingsmeervoud moet op de betreffende voorraad van toepassing zijn. De markt legt bijvoorbeeld meer nadruk op P / E-multiples voor industriële bedrijven, terwijl het belang van P / B-nummers voor banken groter wordt. Bovendien moeten waarderingsmodellen gebaseerd zijn op een groot aantal verschillende variabelen. Een model op basis van slechts één meervoud is als een eenbenige ontlasting - niet stevig en onbetrouwbaar.

Veronderstellingen die worden gebruikt om de gebruikte waarderingsmultiples te rechtvaardigen: of ze worden gebruikt om winstvoorspellingen of waarderingsdoelen te ondersteunen, aannames moeten altijd redelijk zijn. Dit kan worden bepaald door aannames te vergelijken met historische trends, relevante peergroepen en huidige economische verwachtingen.

Als een aandeel consistent onder het gemiddelde van zijn peer-groep is verhandeld, maar de voorspelling voorspelt dat de veelvouden groter zijn dan zijn concurrenten, is het van vitaal belang om te onderzoeken waarom dit aandeel naar verwachting beter zal presteren. Hoewel er legitieme redenen kunnen zijn voor dergelijke projecties, zoals de goedkeuring van een nieuw medicijn door de FDA, investeren alleen beleggers met een hoog risicotolerantieniveau in een dergelijk verhaal.

Het komt neer op

Richtprijzen kunnen beleggers een heel eind helpen om te beslissen of een aandeel een belegging rechtvaardigt. Een goede richtprijs beschouwt een set van vier factoren. Zonder dit alles zouden investeerders het richtprijsrapport ronduit moeten negeren, omdat het een pump-and-dump marketingtruc zou kunnen zijn.