Waarom de handelsoorlog tussen de VS en China een berenmarkt kan veroorzaken
Terwijl de Amerikaanse economie blijft groeien en de bullmarkt in aandelen doorwerkt, onderschatten beleggers blijkbaar de negatieve gevolgen die een handelsoorlog tussen de VS en China kan ontketenen. Dit kan een grote fout zijn, volgens de analyse van FactSet Research Systems.
"In het geval van de escalerende handelsspanningen tussen de VS en China, terwijl financiële markten nog steeds lijken af te zien van de wereldwijde impact van een handelsoorlog, toont onze analyse aan dat als / wanneer de markt reageert, de effecten wijdverbreid zullen zijn, " schrijft Ian Hissey, vice-president van de portefeuilleanalysegroep van FactSet, in een rapport geciteerd door CNBC. In het worst-case scenario van FactSet zouden de economische groei en aandelenkoersen wereldwijd een duik nemen, waarbij Amerikaanse aandelen een daling van de bearmarkt met bijna 22% leden.
Aandelen sprongen aanvankelijk in de dagelijkse handel op woensdag op nieuwsberichten dat de VS China hebben benaderd voor een nieuwe ronde van handelsbesprekingen voordat de regering Trump nieuwe tarieven oplegt voor Chinese goederen. President Trump heeft gezworen om wat hij als oneerlijke handelsbelemmeringen in China beschouwt, te vernietigen. Beide partijen blijven ver uit elkaar op belangrijke punten.
Aandelen disconteren het risico van handelsoorlog
| Inhoudsopgave | YTD winst |
| S&P 500 Index (SPX) | 8, 0% |
| Dow Jones Industrial Average (DJIA) | 5, 1% |
| Nasdaq Composite Index (IXIC) | 17, 1% |
Bron: Yahoo Finance; winst berekend door de open op 12 september.
Analyse door UBS Group geeft aan dat de groeiende handelsoorlog de winst voor de S&P 500 Index met ongeveer 3 procentpunten heeft verminderd, meldt Bloomberg. De impact op buitenlandse aandelenindices is zelfs nog groter, volgens UBS, die schat dat handelsspanningen ongeveer 11% hebben afgeschoren van de Shanghai Composite Index en ongeveer 8% van de Stoxx 600 Index in Europa.
Lagere economische groei en voorraadwaarderingen
"Tarieven schaden de economieën van beide handelspartners door inefficiënties te creëren en de economische groei te verlagen, " schrijft Hissey van FactSet, volgens CNBC, toevoegend: "Dit zou een negatieve impact hebben op de waarderingen op de aandelenmarkten." FactSet ontwikkelde drie scenario's: een basisscenario met geleidelijk stijgende tarieven en handelsbeperkingen tussen de VS en China; een optimistisch geval waarin de twee landen overeenkomsten sluiten die verder conflict stoppen, maar recente tarieven laten gelden; en een pessimistisch geval waarin tarieven en spanningen escaleren. Zelfs in het optimistische geval dalen Amerikaanse aandelen met bijna 11%, terwijl aandelen over de hele wereld een daling van meer dan 8% ondergaan.
Vlucht naar kwaliteit
"Op zijn beurt leiden plotselinge dramatische dalingen van aandelenwaarderingen waarschijnlijk tot een vlucht naar kwaliteitsactiva.", Vervolgt Hissey in zijn rapport, volgens CNBC. Feitelijk verwacht FactSet dat de neergang in economische groei en aandelenkoersen, aangespoord door aanhoudende handelsbeperkingen, zelfs in het optimistische geval dat een voortzetting van de status-quo is, beleggers ertoe zal aanzetten obligaties te kopen. De gemiddelde obligatieprijzen wereldwijd stijgen met 3, 6% in het optimistische geval, met 5, 3% in het basisscenario en met 6, 9% in het pessimistische geval.
Volgens de analyse van FactSet zullen landen waarvan de valuta's de neiging hebben de Amerikaanse dollar te volgen volgens de analyse naar verwachting echter dalende obligatiekoersen zien, terwijl de grootste winsten op de obligatiemarkt in het algemeen zullen liggen in landen waarvan de valuta's de losste banden met de dollar hebben. Verwacht wordt dat Japan in alle drie de scenario's zowel op de aandelenmarkt als op de obligatiemarkten zal profiteren.
Beperkte gevolgen
Een tegengesteld standpunt wordt geboden door Andrew Kenningham, chief global economist bij Capital Economics, meldt MarketWatch. Hoewel hij erkent dat bepaalde industrieën door een handelsoorlog tussen de VS en China worden getroffen, gelooft de in Londen gevestigde econoom niettemin dat de totale economische impact op beide landen relatief beperkt zal zijn. Kenningham merkt op dat zowel de VS als China 'vrij gesloten economieën' zijn, met een export die in 2017 ongeveer 20% van het bbp van China vertegenwoordigt en iets meer dan 10% van het bbp van de VS.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.