Doorkijkresultaten
Look-through-inkomsten zijn een term die kan worden toegeschreven aan Warren Buffett, die er de voorkeur aan geeft dit concept te overwinnen om beperkingen van boekhoudregels te overwinnen bij het bepalen van intrinsieke waarden van bedrijven. Buffett is meer geïnteresseerd in de capaciteit voor het genereren van inkomsten op lange termijn van een onderneming en minder in de jaarlijks gerapporteerde cijfers in haar jaarrekening. Look-through-inkomsten nemen de huidige periodewinst en voegen aan het cijfer alle verwachte inkomstenbronnen toe op de lange termijn. Look-through-inkomsten zijn niet noodzakelijkerwijs een hoeveelheid; in plaats daarvan is het een idee dat de waarde van een bedrijf uiteindelijk wordt bepaald door hoe ingehouden winsten door de onderneming in toekomstige jaren worden geïnvesteerd om meer inkomsten te genereren.
UITBREIDING Look-Through-inkomsten
Warren Buffett legde zijn concept van doorkijkwinsten uit in "An Owner's Manual", dat hij in 1999 publiceerde. Daarin legde hij 13 "eigenaargerelateerde bedrijfsprincipes" uiteen. Ze zijn tijdloze juweeltjes voor Buffett-fans. De betekenis van de term is duidelijk in de volgende passage, die verschijnt als principe nr. 6:
"We proberen de tekortkomingen van de conventionele boekhouding te compenseren door regelmatig" doorkijk "-resultaten te rapporteren (hoewel we deze om speciale en niet-recurrente redenen af en toe weglaten). De doorkijknummers zijn inclusief de gerapporteerde operationele inkomsten van Berkshire ... plus Berkshire's aandeel in niet-uitgekeerde winst van onze belangrijkste deelnemingen - bedragen die niet zijn opgenomen in de cijfers van Berkshire onder conventionele boekhouding ...
We hebben in de loop der tijd geconstateerd dat de niet-uitgekeerde inkomsten van onze investeerders in totaal volledig even voordelig zijn voor Berkshire alsof ze aan ons waren uitgekeerd (en daarom waren opgenomen in de inkomsten die we officieel rapporteren). Dit aangename resultaat is opgetreden omdat de meeste van onze investeerders actief zijn in werkelijk uitstekende bedrijven die vaak incrementeel kapitaal met veel voordeel kunnen inzetten, hetzij door het in hun bedrijf te laten werken of door hun aandelen terug te kopen. Het is duidelijk dat elke kapitaalbeslissing die onze investeerders hebben genomen, ons niet als aandeelhouders ten goede is gekomen, maar over het algemeen hebben we voor elke dollar die ze hebben behouden veel meer dan een dollar waard. Daarom beschouwen we doorkijkresultaten als een realistische weergave van onze jaarlijkse winst uit bedrijfsactiviteiten. "
Buffett is van mening dat de intrinsieke waarde van Berkshire Hathaway Inc. in het verleden met ongeveer hetzelfde tempo is gestegen als de doorkijkresultaten en dat in de toekomst altijd zal blijven doen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.